تأثیر تنوع بخشی پرتفوی بر عملکرد شرکت¬های هلدینگ براساس نظریه-های مدرن و فرامدرن پرتفوی

Abstract

در چند سال گذشته شرکت¬های هلدینگ تأثیر فزاینده¬ای بر بازار سرمایه کشور گذاشته¬اند که علت آن، رشد بالای آنها در بورس، چه از نظر تعداد و چه از نظر میزان سرمایه بوده است و تنوع¬بخشی یکی از استراتژی¬های مهمی است که شرکت¬های هلدینگ برای افزایش کارایی و مصون ماندن در مقابل ریسک مورد توجه قرار داده¬اند؛ اما محققان در این زمینه اجماع نظر ندارند بدین منظور با استفاده از داده¬های آماری 51 شرکت هلدینگ سهامی عام فعال در بورس اوراق بهادار تهران طی سال¬های 1390 تا 1396 تأثیر تنوع¬بخشی پرتفوی بر عملکرد بر اساس نظریه¬های مدرن و فرامدرن پرتفوی بررسی شده است. برای این منظور، ابتدا متغیر¬های پژوهش از لحاظ مانایی بررسی شدند، سپس از روش حداقل مربعات برای تجزیه و تحلیل داده و (GMM) و گشتاور تعمیم یافته (EGLS) تعمیم یافتة برآوردی جهت آزمون فرضیه¬ها استفاده شد. یافته¬ها نشان می¬دهد تنوع¬بخشی در شرکت¬های هلدینگ بر معیارهای عملکرد شرکت هم بر اساس نظریه¬های مدرن و هم بر اساس نظریه¬های فرامدرن پرتفوی (جنسن، شارپ، ترینر، سورتینو، پتانسیل مطلوب، امگا و ترینر تعدیل شده و جنسن تعدیل) اثر مثبت و معناداری دارد.