تأثیر متغیرهای کلان اقتصادی بر صندوق‌های بازنشستگی و راهکار مدیریت صحیح دارایی‌ها

Abstract

با توجه به اینکه صندوقهای بازنشستگی از نهادهای تأثیرگـذار بـر شـرایط اقتصـادی و اجتماعی جامعه به شمار میروند، بررسی چالش عدم تعادل بین منابع و مصارف صندوقهای بازنشستگی، تأثیر متغیرهای کلان اقتصادی در کنار سیاستها و دخالتهای دولت، عدم سرمایه گذاری مناسب و مدیریت صحیح در دارایی های صندوق و در یک کلمه بحران صندوقهای بازنشستگی موضوعی مهم و اجتناب ناپذیر است و این بحران بگونه ای است که تمام صندوقهای بازنشستگی ایران را در برگرفته و صندوقها را به سمت ورشکستگی سوق میدهد. در این پژوهش به بررسی تأثیر متغیرهای کلان اقتصادی بر صندوقهای بازنشستگی و مدیریت صحیح داراییها به عنوان راهی برای مقابله با بحران ناشی از کمبود بودجه صندوقها (به طور موردی صندوق بازنشستگی کشوری) در قالب دو مدل مفهومی و اقتصادسنجی پرداخته شده است. داده های استفاده شده در مدل اقتصادسنجی، از نوع داده های سری زمانی هستند و نتایج حاصل از پردازش مدل نشان میدهند که رشد سود عملیاتی صندوق بازنشستگی کشوری به عنوان شاخصی برای سنجش وضعیت صندوق از سه عامل تولید ناخالص داخلی (رشد اقتصادی)، رشد مشارکت اقتصادی و رشد تعداد شرکتهایی که صندوق در آنها به نحوی مطلوب سرمایه گذاری می کند، تأثیر می پذیرد. هم‌چنین نحوه تعیین تعداد شرکتهای مهم و تأثیرگذار به این صورت است که در هرسال از بین شرکتهای پرتفوی صندوق، شرکتهایی که صندوق در آنها مالکیت بالای 34 درصد (یک سوم کرسیها در اختیار صندوق است و نظر صندوق برای مجمع لحاظ میشود.) دارد و ارزش بازارشان (شرکتهای پذیرفته شده در بورس) یا بهای تمام‌شده آنها (شرکتهای خارج از بورس) از پنج درصد سود عملیاتی صندوق بیشتر است، در این متغیر لحاظ شده اند و صندوق باید در بخش سرمایه‌گذاری‌های خود، از این شرکت‌ها به سمت دارایی‌های با نقدشوندگی بالا تغییر مالکیت دهد.